Preocupaciones sobre el "tiburón de las opciones" de JPMorgan resurgen a medida que las acciones continúan cayendo
En el mundo de las preocupaciones de Wall Street, una importante posición de opciones mantenida por un fondo de acciones de JPMorgan Chase & Co. está generando preocupación y se considera un factor potencial que ampl ifica la continua venta de acciones en Estados Unidos.
Esta posición está asociada con el fondo de acciones con cobertura de $16 mil millones de JPMorgan Hedged Equity Fund (JHEQX), un producto de acciones a largo plazo que utiliza derivados para proteger su cartera de caídas y volatilidad.
Este texto ha sido traducido del inglés. Para leer el artículo original, vaya a la fuente original.
El fondo JHEQX tiene decenas de miles de contratos de opciones de venta protectora que están a punto de vencer, y estos contratos tienen un precio de ejercicio no muy por debajo del nivel actual del índice S&P 500. A medida que se acerca la fecha de vencimiento y el índice coquetea con caer por debajo del precio de ejercicio, los operadores en el lado opuesto del intercambio se enfrentan a una exposición no deseada. Para cubrir este riesgo, realizan operaciones que venden en corto el mercado para volver a una posición neutral.
Esta práctica, conocida como cobertura delta, preocupa a algunos observadores del mercado, ya que potencialmente podría acelerar y amplificar la volatilidad en el mercado de valores. El índice S&P 500 ya ha experimentado una caída, y las opciones de JHEQX tienen un precio de ejercicio de 4,210, lo cual es significativo.
Los expertos del mercado enfatizan la influencia potencial del fondo JHEQX, a menudo referido como una ballena en el ámbito de los derivados debido a su percibido impacto desproporcionado. Sus posiciones de opciones concentradas y patrones de negociación predecibles lo convierten en un jugador notable, y se ha observado que su reposición trimestral de posiciones de opciones coincide con los movimientos en el S&P 500, alimentando teorías de que el fondo es un factor contribuyente a la dinámica del mercado.
Aunque es difícil demostrar de manera definitiva la influencia del fondo en el mercado, sus acciones serán observadas de cerca, especialmente alrededor de las fechas de vencimiento de las opciones. La influencia del fondo JHEQX va más allá de inducir volatilidad y se ha asociado con influir en el movimiento del S&P 500 en el pasado.
Las opciones mantenidas por el fondo JHEQX son motivo de preocupación para el índice de referencia de acciones de EE. UU., especialmente en medio de temores de que la Reserva Federal pueda mantener tasas de interés más altas durante un período prolongado, lo que provoca aversión al riesgo. Esto se suma al panorama técnico general negativo, con inversionistas retirándose de fondos de acciones y fondos de cobertura aumentando sus posiciones en corto.
El mercado de valores ha estado en declive desde finales de julio, rompiendo niveles técnicos cruciales, incluidas las medias móviles de 50 y 100 días, que son considerados puntos de soporte por los analistas técnicos. Es importante destacar que el precio de ejercicio de las opciones de JHEQX está muy cerca de la línea de tendencia de 200 días del S&P 500, subrayando aún más su posible importancia.
Si el S&P 500 rompe su promedio de 200 días, marcaría una desviación significativa de la resistencia observada en los últimos meses, indicando potencialmente un cambio en el impulso a largo plazo. Esto podría llevar a los operadores basados en reglas, como los seguidores de tendencias, a reducir su exposición a acciones.
Después de que el S&P 500 cayó por debajo de su promedio de 100 días, los asesores de comercio de productos básicos, que siguen el impulso de los precios de los activos, vendieron $15 mil millones en acciones. Esto subraya el impacto de los niveles técnicos clave y las posiciones de opciones en la dinámica del mercado y el comportamiento de los inversionistas.
Fuente: por Lu Wang, colaborador de Bloomberg